菲律宾申博:我认为这也是一种更成熟的方式

针对近两年S基金市场的快速发展，某S基金负责人认为，今年的市场环境较差，但是S基金投资的好时机。从2015年到2017年，市场上成立了许多基金。从基金期限来看，目前已经到了清算阶段，存在较大的退出需求。对有限合伙人而言，是基金份额的转让;从gp的角度来看，有两种方式，一种是出售资产，另一种是认为项目不错，然后继续。由于涉及范围更广，交易难度比基金份额转让大。

该负责人表示，由于多重因素叠加，S基金或将成为股权投资行业的发展趋势。毕竟，这仍然是一个相对较好的资产退出方式，GP肯定愿意尝试。目前行业对DPI(现金回报率)越来越感兴趣，这需要及时出手，不仅是清算期的基金，也包括一些刚刚达到退出期的基金。基金也开始尝试这种更好的管理DPI的方式。否则上市后还有两三年的退出期，项目上市退出可能需要四五年的时间。如果资产价格不差，从GP的角度来看，可以考虑出售。菲律宾申博“我认为这也是一种更成熟的方式，不是所有的项目都可以通过IPO退出。”他说。

“每周都有很多大型全科医生。让我们打开他们的投资组合，让我们看看他们。我们选他们。你可以选择一个资产包，无论是一个项目还是多个项目。”郭冯说。

与往年相比，今年对卖方出售资产的需求更为迫切。歌斐资产较早地在业内部署了面向市场的S基金。据郭峰观察，近6个月来，在GP驱动下的S基金交易迅速活跃。过去，普通合伙人倾向于通过ipo退出，但他们不积极通过S基金退出。基本上，有限合伙人自行交易，一般合伙人配合尽职调查完成交易流程。但近半年左右，IPO放缓，部分新股破发，通过IPO退出相对困难。因此GP变得非常活跃，开始积极推动S基金的交易，包括老股份的转让，或者一揽子项目的转让。，或者作为后续基金。

“这表明全科医生也在逐渐向海外转移。在海外S市场上，全科医生的参与度很高。无论是复杂的信贷交易、项目交易，还是有限合伙人的股份交易，全科医生都非常活跃。”郭冯说。